资管新规“过渡期”落幕，净值化银行理财占比大幅提升
2022-01-04 14:04:23来源：资本邦
1月4日，资本邦了解到，2022年1月1日，资管新规“过渡期”正式落下帷幕，与之到来的则是资管新规元年的开始。
2018年4月27日，国家四部门联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称：资管新规)，自发布之日起施行，过渡期至2021年年底。
净值化银行理财占比大幅提升
在资管市场中，银行理财无疑占据重要地位。而随着新规生效，从2022年开始，刚性兑付的保本理财产品将正式退出历史舞台，取而代之的则是净值型产品的占比提升。
据中国理财网数据显示，截至2021年三季度末，全市场净值型理财产品存续规模24.19万亿元，占比86.56%，占比较二季度末提高7.53个百分点，同时还较2020年同期提高26.08个百分点。此外，截至三季度末的存续规模金额也较6月底增加18.64%。
从全市场情况来看，理财产品净值化转型程度不断提高。据普益标准研究员涂凤婷分析，截至2021年底，市场仍在存续的保本型产品大约有6000款，但其中绝大部分是结构性存款，少量结构性理财将在2022年内全部到期，普通产品则已经基本完成清退。
银行理财子接过净值化转型接力棒
值得关注的是，在政策推动之下，银行理财净值化转型主力也逐渐由商业银行过渡到银行理财子公司。
据资本邦统计发现，截至目前，共计29家银行理财子获批筹建，包括25家银行理财公司和4家中外合资理财公司，其中22家已获批开业。其中，国有六大行理财子公司均已开业，12家全国性股份制银行中，除浙商银行外，剩下银行理财子公司均已开业或正在筹建。
相较于传统银行理财业务的优势，业内人士分析指出，以理财子公司的组织形式进行展业，将有助于建立多样化的理财产品体系，更好的满足客户多样化投资需求，同时，也将有助于实现自营业务与代客理财业务完全风险隔离，真正实现“买者自担、卖者尽责”的转型目标。
“从已成立理财子公司的机构来看，在产品体系完善度、投研能力、客户服务水平、风险控制及系统架构等方面，均已形成明显优势。”据一位银行理财子公司负责人透露。
现金管理类银行理财仍有一年整改过渡期
尽管资管新规过渡期“大限”已过，但一些银行理财子公司热衷的现金管理类理财过渡期还有一年。
2021年6月11日，银保监会、人民银行联合制定并发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(下称：《通知》)，自发布之日起施行，过渡期至2022年年底。《通知》明确了现金管理类理财产品的定义、发行单位，并明确了其投资范围、资产久期、运作管理要求等，总体全面对标货币基金的监管要求，达到监管的一致性，阻断了套利空间。
中信证券研究所副所长明明分析，当前，现金管理类产品中，理财子问题集中于评级，全国性银行主要是期限，而城农商行期限和评级待整改的产品占比都较高。结合当前现金管理类理财规模，预计需要整改的资产可能达到3.5万亿元。
对于现今管理类银行理财产品的整改，明明认为还需直面三大挑战：一是配置端整改压力较大，有大量不合规的资产需要处理调整;二是投资受限，收益率走低，对投资者的吸引力减弱;三是整体竞争力不及货基。按照《通知》的要求，预计现金管理类银行理财产品的收益率会下降至货币基金的水平。
